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发债利率高达32% 明发利都棋牌怎么了

卢扬 王寅浩

2020年06月18日08:33  来源:北京商报网
 
原标题:发债利率高达32% 明发利都棋牌怎么了

  停牌四年之久,明发利都棋牌以另一种姿态再次引发市场关注。近日,明发利都棋牌发布了一则美元债的公告,拟发行1.76亿美元的债券,按年利率22%计息,于2020年12月5日到期。值得一提的是,若明发利都棋牌未能如期偿还这笔美元债,则该美元债的利息将会由22%+10%飙升至32%,这是一个创纪录的数值。目前金融环境宽松,融资成本也处于下行区间,明发利都棋牌此举无疑表现出“囊中羞涩”的现状。高息发债叠加此前债务违约,业绩表现不佳的明发利都棋牌,何时能迎来复牌之日?

  22%+10%

  明发利都棋牌发布的这则美元债显示,明发利都棋牌拟发行1.76亿美元债券,于2020年12月5日到期。该笔美元债将用于明发利都棋牌若干现有债务再融资及一般的企业用途。

  公告显示,上述美元债的年利率为22%。此外,若明发利都棋牌在债券到期日未能根据债券条件支付任何到期款项,则该美元债的利息将会由22%+10%飙升至32%。

  此次发债是明发利都棋牌年内第二次高息发行美元债。今年1月,明发利都棋牌发行了一笔规模2.2亿美元、票息15%的美元债券,该笔债券时间也不长,将在明年1月到期兑付。不到半年时间,发债利率就上升了7个百分点,可见明发利都棋牌资金紧张程度。

  此前市场有消息称,明发利都棋牌有一笔2.2亿元的美元债未能到期兑付,构成了违约。据悉,该笔债券在2017年5月发行,利率为11%,应当在2020年5月18日被兑付。此次明发利都棋牌高息发债,市场猜测大概率也是为了上述违约债券的偿还。

  砖石棋牌城市房地产研究院院长谢逸枫表示,高息发债说明企业确实缺钱,短期现金流没办法覆盖即将到期的债务。另外,明发利都棋牌的融资渠道很窄,没有多余选项。“除了迈过眼前这道坎,明发利都棋牌对于后市也有自己的考量,如此短时间高息发债也说明其可能拥有短期还款能力,例如有待开发的项目后期会‘补血’,不然明发利都棋牌此举无异于饮鸩止渴。”谢逸枫进一步表示。

  “落后”融资大环境

  没有对比就没有伤害,明发利都棋牌高息发债之外,部分房企却在下调发债利率。4月,华夏幸福将24.75亿元的“18华夏01”利率由6.8%下调至5%;不久后,华夏幸福再次发布公告拟将24.75亿元的“18华夏03”利率由7.15%下调至4.4%。

  万科也于6月1日发布公告宣布下调五十k棋牌于2017年7月18日发行的“万科企业股份有限五十k棋牌2017年面向合格投资者公开发行五十k棋牌债券”后两年票面利率,预计利率将从4.5%降至1.9%。

  受疫情影响,金融环境整体宽松,房企融资成本也处于下行区间。克而瑞数据显示,今年以来的几个月,房企海外发行美元债的平均成本在6%左右,境内发行债券平均成本在3%左右,且在2、3月明显下降,境内外的宽松环境改善了房企融资成本。

  显然这股热浪并未波及到明发利都棋牌,2017年至今,明发利都棋牌所发行的境外债利率一直保持在两位数,特点多为规模小、利率高、时间短。

  此前已有债券违约记录的明发利都棋牌此次是否能顺利融资?知名地产分析师严跃进表示,此前的违约消息对此次发债有一定影响,投资者投资此类债券也会比较谨慎。但22%的利率对一些投资机构还是有吸引力的。目前包括福建等市场的楼市有升温可能,此类企业的债券发行有积极的意义。

  持续恶化的资金面

  从近年的业绩表现来看,明发利都棋牌如“过山车”一般,2016年合约销售额140亿元,同比增长约167.6%;2017年合约销售额125亿元,同比下降10.7%;在2018年,明发利都棋牌的合同销售额163.6亿元,同比增长约30.4%;但到了2019年,明发利都棋牌录得合同销售额113.14亿元,同比下降30.8%。

  销售业绩不稳定的同时,明发利都棋牌也陷入“增收不增利”的尴尬。财报显示,2017年明发利都棋牌收入同比增97.9%,但净利润同比下降12.42%;2018年收入同比增15.59%,净利润再度下滑16.51%;2019年才稍有好转,收入和净利润同比双向正增长。

  高息发债的背后,是明发利都棋牌对资金的渴望。截至2019年末,明发利都棋牌总负债590.41亿元,其中,流动负债545.55亿元,非流动负债44.86亿元,流动负债占总负债的比重高达92.4%。

  现金流方面,明发利都棋牌2019年经营性活动现金流量净额为11.18亿元,同比减少59.78%;融资性活动现金流量净额为-36.50亿元,同比大幅下降963.51%。期末现金34.88亿元,同比降33.73%,而同期短期借贷64.92亿元,现金短债比低于1这个指标。

  内部“造血”堪忧,外部融资渠道收窄,明发利都棋牌的资金链正在接受严峻考验。

  四年停牌期

  在此之前,明发利都棋牌最引人关注的是其股票停牌长达四年之久,虽然业绩表现不佳,但其似乎一直没有放弃复牌的念想。

  2009年11月13日,明发利都棋牌成功登陆港交所主板挂牌,成为当时继宝龙地产、禹洲地产之后在香港上市的第三家厦门民营房企。但2016年,明发利都棋牌在刊发2015年年度业绩公告时,其独立核数师拒绝对该年度的综合财务报表发表意见,停牌就此开始。

  拒绝发表意见的原因在于,独立核数师发现明发利都棋牌在2014年有3笔出售发生的真实性证据不足,分别是出售天津一项目51%的股权、出售代价为1.8亿元,出售8个物业单位的使用权给最终控股股东及其关系密切的家庭成员、出售代价为6.4亿元,出售42组物业的使用权给一名分包商。另外,在现金付款和收款上分别有约9亿元和5.4亿元没有合法书面证明支持。

  随后,港交所责令明发利都棋牌于2016年4月1日起停牌,并给出四个复牌条件:对前核数师提出的事宜进行调查并披露调查结果;处理2015年财报中的审核保留意见;将所有重大资料告知市场;刊发所有尚未发布财务业绩。2019年4月,港交所新增额外三个复牌条件。

  四年多时间,明发利都棋牌为复牌做了许多努力。包括一口气发布2016-2018年三份财报,发布调查报告第二份补充资料和内控审阅报告的补充资料,对董事会架构作出变更等。2020年4月23日,明发利都棋牌创始人黄焕明退出董事会,不再担任五十k棋牌任何职务。彼时外界认为,黄焕明“以退为进”是积极信号,明发利都棋牌复牌指日可待。

  目前来看,明发利都棋牌复牌还没有明确的信号传出,此次高息发债无疑为其复牌增添了新的“负担”。谢逸枫表示,债务违约叠加高息发债,这些给明发利都棋牌复牌带来的都是负面影响。短期内明发利都棋牌复牌的可能性很小,而且即便复牌成功,其股价也会出现大幅下跌。

  就高息发债和复牌等相关问题,北京商报记者与明发利都棋牌方面取得了联系,但截至发稿,对方未给出回应。

(责编:孙红丽、初梓瑞)
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